Trump vil lave strategisk krypto reserve, som ikke kun indeholder bitcoin
Kilde: Wall Street Journal
USA's præsident Donald Trump har annonceret, at President's Working Group on Digital Assets har fået instrukser om at inkludere XRP, Solana (SOL) og Cardano (ADA) i landets strategiske kryptoreserve. Men kort efter opslaget tilføjede præsidenten også Bitcoin (BTC) og Ether (ETH) til listen og præciserede, at disse to aktiver vil udgøre kernen i reserven – se billede nedenfor.
Kilde: Truth Social
Trump har tidligere lovet at etablere en strategisk bitcoin reserve. Under sin keynote-tale ved Bitcoin 2024-konferencen i Nashville, Tennessee udtalte han: "Hvis jeg bliver valgt, vil det være min administrations politik – for Amerikas Forenede Stater – at beholde 100 % af al den Bitcoin, regeringen i øjeblikket ejer eller fremtidigt erhverver. Vi vil beholde det hele." Han fortsatte med at understrege, at dette initiativ vil fungere som kernen i USA’s strategiske Bitcoin-reserve.
Trumps sprogbrug omkring en Bitcoin-reserve har udviklet sig siden den 23. januar, hvor han underskrev en præsidentiel ordre om at oprette en bredere "digital asset stockpile". Ordren gav arbejdsgruppen til opgave at undersøge muligheden for en national kryptoreserve samt at udforske en reguleringsramme for stablecoins. Samtidig forbød den al videre forskning og udvikling af en centralbank digital valuta (CBDC) i USA. Vi skrev også om denne nyhed i vores januar-nyheder.
Tilhængere af Bitcoin, også kaldet Bitcoin-maximalister, har udtrykt utilfredshed med den brede definition af kryptoreserven, da de havde håbet på en eksklusiv satsning på Bitcoin. Men som de seneste indlæg fra Trump på sociale medier viser, så tyder det på, at andre aktiver står til også at blive en del af reserven. Dette er angiveligt fordi at aktiver som XRP, SOL og ADA alle er kryptoprojekter, som kommer fra USA.
Præsident Trump vil den 7. marts være vært for det første krypto-topmøde i Det Hvide Hus. Her skal han mødes med ledende aktører fra kryptoindustrien samt medlemmer af Digital Asset Working Group for at drøfte fremtiden for kryptoregulering i USA.
ARK Invest: Bitcoin på vej mod $1,5 mio. drevet af institutionel adoption
I februar har ARK Invest igen i år udgivet deres "Big Ideas"-rapport, hvor de analyserer tendenser inden for disruptive innovationer. Som i de foregående år identificerer ARK Invest fem innovative platforme, der ifølge dem vil konvergere og smelte sammen frem mod 2030. Én af disse er offentlige blockchains, hvor Bitcoin spiller en central rolle. I denne artikel dykker vi ned i ARK Invests nyeste prisforudsigelser for bitcoin.
Ét af de mest opsigtsvækkende afsnit i rapporten er ARK Invests opdaterede prisforudsigelse for bitcoin i 2030. I sidste års rapport har de ikke angivet en specifik forudsigelse for 2030, og man skal derfor tilbage til 2023 for at finde deres seneste estimat. Dengang lød deres bull-scenarie på en bitcoin-pris på $1,48 mio. i 2030. I deres nye prognose for 2025 er det mest optimistiske scenarie hævet til $1,5 mio. pr. bitcoin. Samtidig har de opjusteret både deres bear-scenarie fra $258.500 til $300.000 og deres base case-scenarie fra $682.800 til $710.000. Som figur 1 viser, afhænger bitcoins pris i 2030 af flere faktorer, hvilket afspejler sig i forskellige vækstrater fra 2024 til 2030. Hvis bitcoin skal nå $1,5 mio., kræver det en gennemsnitlig årlig vækstrate (CAGR) på 58%. I base case-scenariet estimeres en mere konservativ CAGR på 40%, mens bear case-scenariet – hvor væksten er mere afdæmpet – lander på 21%.
Figur 1: 2030 bitcoin prisforudsigelse (venstre side) og antagelser (højre side)
2030, bear, base og bull scenarier, USD
Kilde: ARK Invest – Big Ideas 2025
Disse tal kan virke høje – særligt set i lyset af, at bitcoin siden den 4. februar har handlet under den psykologisk vigtige $100.000-grænse, delvist påvirket af den globale handelskrig og nye toldsatser fra både USA og Kina. Men ifølge Cathie Wood, CEO i ARK Invest, er sandsynligheden for, at bitcoin når $1,5 mio., faktisk steget i takt med, at institutionelle investorer øger deres eksponering mod digitale aktiver.
"Mange kender os for vores bullish bitcoin-forudsigelse på $1,5 mio.," sagde Wood i en video offentliggjort den 11. februar. "Vi mener faktisk, at chancen for, at vores bull case viser sig at være korrekt, er steget – netop fordi bitcoin bliver stadig mere institutionaliseret som en ny aktivklasse."
Wood fremhævede, at stadigt flere institutionelle investorer ser bitcoin som en nødvendig del af deres porteføljer, fordi dets risiko- og afkastprofil skiller sig markant ud fra traditionelle aktiver. Dette bekræftes også i rapporten, hvor ARK Invest viser, at bitcoins årlige volatilitet (prisudsving) er på et historisk lavt niveau, mens det risikojusterede afkast er overlegent i forhold til andre aktivklasser (se figur 2).
Figur 2: Bitcoins volalitet (venstre side) og afkastprofil med udvalgte nøgletal (højre side)
2011-2024 og nøgletal for 2024
Kilde: ARK Invest – Big Ideas 2025
Optimistiske kursprognoser fra investeringsgiganter som ARK Invest kan tiltrække yderligere institutionel kapital, hvilket historisk har haft en positiv effekt på bitcoin-prisen. ETF-adoption har allerede haft stor betydning for markedet, da store kapitalindskud kan drive priserne op.
Men et andet vigtigt aspekt af ARK Invests analyse er den stigende tendens blandt børsnoterede selskaber til at inkludere bitcoin i deres balancer. Flere virksomheder annoncerer nu en Bitcoin-strategi, og ARK Invest forventer, at denne udvikling vil accelerere frem mod 2030, hvor det kan blive almindeligt, at virksomheder benytter bitcoin som en form for reserveaktiv.
Figur 3: Børsnoterede virksomheder, som har investeret i bitcoin
2024
Kilde: ARK Invest – Big Ideas 2025
Hos GL21 CAPITAL mener vi, at det meget interessant at selv i bear case-scenariet, hvor bitcoin kun når $300.000 i 2030, repræsenterer det stadig en markant vækst sammenlignet med nutidens priser. Dette understreger blot bitcoins potentiale som en attraktiv investering i enhver moderne portefølje.
Citadel Securities overvejer at blive likviditetsudbyder for større kryptohandelsbørser
Den markedsledende market maker Citadel Securities undersøger muligheden for at levere likviditet til nogle af de største kryptohandelsbørser, herunder Binance, Coinbase og Crypto.com, ifølge en rapport fra Bloomberg den 22. februar. Dette markerer et skift i Citadel Securities’ tilgang til krypto, efter tidligere at have været tilbageholdende over for handel med kryptoaktiver.
En market maker (markedsdeltager) er en aktør, der skaber likviditet ved løbende at købe og sælge et aktiv, såsom aktier, obligationer eller kryptoaktiver. En market maker sikrer, at der altid er en modpart til en handel, hvilket reducerer prisudsving og gør det lettere for investorer at købe og sælge aktiver uden store kursændringer. I kryptomarkedet spiller market makere en vigtig rolle ved at forbedre handelsvolumen, prisstabilitet og markedseffektivitet.
Ifølge kilder tæt på sagen planlægger Citadel i første omgang at oprette ”market making” uden for USA. Men det hele afhænger af, hvordan det regulatoriske landskab udvikler sig i USA i de kommende måneder.
Citadel Securities’ potentielle indtræden i kryptomarkedet kommer i kølvandet på løfter fra den amerikanske præsident Donald Trump om at gøre USA til verdens "kryptohovedstad". Mange virksomheder i finanssektoren forventer en mere krypto-venlig regulering under Trump-administrationen, hvilket kan tiltrække flere institutionelle aktører.
Citadel Securities vil fungere som en markedsaktør i krypto, hvor de vil tilbyde likviditet og handle kryptoaktiver på samme måde, som firmaet gør med traditionelle aktivklasser.
Citadel Securities har dog ikke været helt fraværende fra kryptosektoren i de senere år. I juni 2023 samarbejdede firmaet med Charles Schwab og Fidelity Investments om at lancere den institutionelt fokuserede kryptohandelsbørs EDX Markets.
Citadel Securities har også tidligere været involveret i en kontroversiel sag med Terraform Labs. Den tidligere CEO for Terraform, Do Kwon, beskyldte Citadel for bevidst at have shortet TerraClassicUSD (USTC) stablecoinen, hvilket ifølge ham førte til dens kollaps i maj 2022. Kwon hævdede, at depegging ikke skyldtes algoritmens ustabilitet, men snarere markedsmanipulation.
Terraform Labs forsøgte at sagsøge Citadel Securities for at fremskaffe yderligere dokumentation, men Citadel afviste anklagerne og påstod, at firmaet kun havde gennemført to testtransaktioner med en samlet værdi på $0.13. Sagen førte ikke til nogen juridiske konsekvenser for Citadel.
Citadel Securities blev etableret i 2002 som et forretningsben under hedgefonden Citadel, der blev grundlagt af Ken Griffin i 1990. Med over 1.600 institutionelle kunder, herunder centralbanker og statslige formuefonde, er Citadel Securities en af de største aktører i den globale finansielle infrastruktur.
Hvis firmaet for alvor træder ind i kryptomarkedet som likviditetsudbyder, vil det være et vigtigt signal om, at store institutionelle spillere ser markedet som modent og modstandsdygtigt over for fremtidige reguleringsændringer.
Bank of America overvejer lancering af stablecoin, afhængigt af lovgivning
CEO for Bank of America, Brian Moynihan, har udtalt, at banken sandsynligvis vil lancere en stablecoin, hvis der vedtages omfattende lovgivning på området i USA: “Hvis de gør det lovligt, så vil vi gøre forretning inde for det område,” sagde Moynihan ifølge Fortune under en tale ved Economic Club of Washington DC.
Han tilføjede, at banken kunne tilbyde dollar-baserede tokens knyttet til kunders indskudskonti, men han uddybede ikke yderligere om potentielle produkter.
Stablecoins forventes at få bedre vilkår under præsident Donald Trumps administration, idet der arbejdes på regulering, der kan fremme brugen af overkollateraliserede dollar-stablecoins i international handel. Dette vil samtidig tiltrække stablecoin-udstedere til USA og styrke dollarens rolle globalt.
Overkollateraliserede dollar-stablecoins betyder, at de er sikret med flere reserver, end deres udstedte værdi, hvilket øger stabiliteten og reducerer risikoen for tab ved markedsudsving.
Flere lovforslag om regulering af stablecoins er allerede blevet fremsat i Kongressen. Blandt disse er Lummis-Gillibrand Payment Stablecoin Act, Clarity for Payment Stablecoins Act of 2024 og GENIUS stablecoin bill.
I februar 2025 opfordrede repræsentant Maxine Waters til en tværpolitisk regulering af stablecoins og nævnte, at det lovforslag, som tidligere formand for House Financial Services Committee Patrick McHenry fremsatte i 2024, var en foretrukken model.
Senator Bill Hagerty har videreudviklet McHenrys forslag i Clarity for Payment Stablecoins Act of 2024, hvor han tilføjede en vigtig ændring: Udstedere med en markedsværdi under 71 mia. kr. ($10 mia.) skal reguleres på delstatsniveau i stedet for det føderale niveau.
Federal Reserve-guvernør Christopher Waller har udtalt, at banker bør have mulighed for at udstede stablecoins. Under en konference den 12. februar argumenterede han for, at stablecoins kunne revolutionere internationale betalinger og handelsafvikling: “Jeg ser mange nye private aktører, der forsøger at finde måder at understøtte brugen af stablecoins til private betalinger.”
Stablecoins har vundet indpas som en attraktiv løsning for udlandsoverførsler og internationale betalinger, der traditionelt tager dage eller uger at gennemføre og ofte er forbundet med høje gebyrer. De lave omkostninger og hurtige afviklingstider gør digitale fiat-tokens til en oplagt løsning i den globale økonomi.
Samtidig viser det, at den traditionelle finansielle sektor i stigende grad anerkender kryptoaktiver som en legitim og værdifuld del af den globale økonomi. Hvor banker tidligere har været tilbageholdende over for krypto, ser vi nu en bevægelse mod aktiv integration af digitale aktiver i eksisterende finansielle produkter.
Med potentielle stablecoin-initiativer fra Bank of America og en mere klar regulering på vej kan vi være vidne til en periode, hvor grænsen mellem traditionel bankdrift og kryptobaserede løsninger udviskes. Hvis store banker begynder at udstede deres egne stablecoins, kan det ikke alene øge adoptionen af digitale aktiver, men også bane vejen for, at krypto bliver en integreret del af det globale finansielle system – på linje med traditionelle valutaer og betalingsløsninger.
Goldman Sachs har markant øget sin eksponering mod Ethereum og Bitcoin ETF'er
Goldman Sachs har markant øget sin eksponering mod Ethereum og Bitcoin spot ETF'er i fjerde kvartal af 2024, hvilket understreger den voksende institutionelle interesse for kryptoaktiver på Wall Street.
Den amerikanske investeringsbank forøgede sine beholdninger af Ethereum spot ETF'er med 2.000% fra 158 mio. kr. ($22 mio.) til 3,4 mia. kr. ($476 mio.), ifølge en 13F-indberetning til det amerikanske finanstilsyn, Securities and Exchange Commission (SEC), den 11. februar. Bankens investeringer var primært fordelt mellem BlackRock's iShares Ethereum Trust (ETHA) og Fidelity Ethereum Fund (FETH), mens yderligere 45 mio. kr. ($6,3 mko.) blev placeret i Grayscale Ethereum Trust ETF (ETHE).
Samtidig fordoblede Goldman Sachs sin Bitcoin spot ETF-eksponering, der nu overstiger 10,8 mia. kr. ($1,5 mia.). Banken investerede knap 9,1 mia. kr. ($1,28 mia.) i iShares Bitcoin Trust (IBIT) – en stigning på 177% fra tredje kvartal – samt 2,1 mia. kr. ($288 mio.) i Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC).
Den massive udvidelse af bankens krypto-eksponering kommer i takt med, at prisen på Bitcoin og Ethereum’s kryptoaktiv, ether, steg henholdsvis 41% og 26,3% i fjerde kvartal, ifølge data fra CoinGecko.
Interessant nok valgte Goldman Sachs dog at lukke sine positioner i Bitcoin spot ETF'erne fra Bitwise, WisdomTree, Invesco-Galaxy og ARK-21Shares, hvilket indikerer en mere selektiv tilgang til markedet.
Goldman Sachs’ voksende engagement i kryptoinvesteringer repræsenterer en markant udvikling for banken, der tidligere har udtrykt stor skepsis over for kryptoaktiver. Tilbage i 2020 afviste banken, at Bitcoin var en legitim aktivklasse, og så sent som april 2024 sammenlignede Sharmin Mossavar-Rahmani, investeringschef for Goldman Sachs Private Wealth Management, den stigende kryptoentusiasme med tulipanboblen i 1600-tallet.
På trods af tidligere kritik er Goldman Sachs’ seneste investeringer en del af en bredere institutionalisering af kryptoaktiver. Med et stadig mere positivt regulatorisk miljø og voksende efterspørgsel blandt institutionelle investorer bevæger Wall Street sig mod større accept af digitale aktiver.
Goldman Sachs har desuden angiveligt overvejet at lancere sin egen krypto-handelsplatform for institutionelle partnere, som vil muliggøre handel med finansielle instrumenter via blockchain-infrastruktur, rapporterede Bloomberg i november.
Den markante stigning i bankens kryptoeksponering bekræfter, at institutionelle investorer i stigende grad betragter Bitcoin og Ethereum som langsigtede strategiske aktiver, og at den tidligere skepsis fra de traditionelle finansielle institutioner nu gradvist erstattes af handling.
Commentaires